Spanje raakt zonder geld, rente boven 6%

12

Het valt niet mee voor Mariano Rajoy. De Spaanse premier, die een aanvraag weigert te doen bij het EFSF noodfonds, wordt door financiële markten gedwongen om zijn trots opzij te zetten. Hoewel de ECB twee weken geleden beloofde in te zullen grijpen als rentes van de obligaties te ver opliepen zat hier wel één conditie achter. Het land moet zich overgeven aan de ECB en het IMF. Zonder de hervormingsmaatregelen van beide instanties zou het land geen hulp krijgen. Het plan zorgde ervoor dat shorts flinke scheuren opliepen, een permanente oplossing is het niet. De kans dat het land echter gaat aankloppen bij het noodfonds wordt met de dag groter. De reden is simpel; Spanje raakt snel zonder geld.

Terwijl Spanje nog ruim €50 miljard had in maart en meer dan€ 20 miljard in juli, daalt het niveau op schrikbarende wijze. Met een begrotingstekort dat steeds verder oploopt en meer dan 25% van de beroepsbevolking zonder werk, zullen belastinginkomsten niet snel meevallen. Onderstaande afbeelding van Citi Research laat zien waarom oktober een groot probleem wordt voor Spanje. De netto cash in/outflows laten duidelijk zien dat veel obligatie aflossingen volgende maand plaatsvinden.cash cash span

De rente van de 10-jaars staatsobligatie staat dinsdagochtend inmiddels weer boven de 6%. Het begint duidelijk te worden hoe afhankelijk financiële markten zijn geworden van politiek. Maandag steeg de rente van de Spaanse 10y al met 19 basispunten. De 2-jaars rente brak zelfs over 3%, een stijging van 50 basispunten in de laatste drie handelsdagen. Vooral deze rente is van belang voor de ECB en andere handelaren omdat de ECB vooral deze kortlopende obligaties zal opkopen door middel van het OMT programma. Wordt ongetwijfeld vervolgd…