Na een goed begin dit jaar voor de meeste aandelen en grondstoffen staan de meeste koersen nu lager. Zo stond de AEX-index halverwege maart nog boven de 335 punten, maar nu, twee maanden later, staan we rond de 290 punten. Ik zie 4 redenen voor deze daling, namelijk;
- Wereldwijde terugval in economische groei
- Mogelijke piek in bedrijfswinsten
- Afname globale liquiditeit
- Europese schuldencrisis
Nu is er op deze website denk ik genoeg geschreven over punt 1 en 4, dus hierover wil ik niet te veel woorden vuil maken. Zoals mijn volgers op Twitter weten (is na te lezen), verwachte ik halverwege 2011 al de huidige economische terugval, in zowel Europa, de VS als in China. Ook heb ik herhaaldelijk gezegd dat de huidige zogenaamde oplossingen van de Europese schuldencrisis maar tijdelijke oplossingen zijn. Punt 2 is misschien wat minder bekend, maar een gevolg van punt 1 en bezuinigingen van overheden. Ik verwacht dus dalende Earnings Per Share (EPS) de komende tijd, maar de vraag is in hoeverre dit al verwerkt is in de huidige koersen. Ik wil het voor nu over punt 3 hebben, een factor die volgens mij in de beleggingswereld wordt onderschat.
Afname globale liquiditeit
De meeste mensen in de beleggingswereld maken gebruik van fundamentele en technische analyse; sommige zweren zelfs bij het gebruik van alleen technische analyse of fundamentele analyse. Zelf gebruik ik beide. Maar de afgelopen jaren heb ik geleerd dat liquiditeit misschien wel de belangrijkste factor voor aandelen en grondstoffen is. In een wereld waar zo ongeveer alle Westerse landen in een zogenaamde balance sheet recessie – het niet aangaan van nieuwe schulden maar juist het afbetalen van betaalde schulden – zitten, is er een tekort aan liquiditeit omdat er geen nieuw krediet (geen nieuw geld) in omloop wordt gebracht. Sterker nog, het afbetalen van schulden of het oppotten van geld zorgt er voor dat de geldhoeveelheid daalt (kan worden gezien in dalende M3 en/of een money multiplier onder 1). Daarom proberen centrale banken overal ter wereld dan ook de geldhoeveelheid omhoog te krijgen door geld in het systeem te pompen.
Het effect van kwantitatieve verruiming op aandelen
Het bekendste voorbeeld zijn de Quantitative Easing programma’s van de FED, die in bovenstaande grafiek laten zien wat er met aandelen zijn gebeurd bij het starten/aankondigen van een QE programma. Zowel tijdens QE1 als QE2 stegen de aandelen van de S&P met ongeveer 33%. Ook de samenwerking van zes centrale banken eind 2011 – het verschaffen van emergency Dollar loans – en de LTRO programma’s (een verkapte vorm van QE) van de ECB zorgde voor meer liquiditeit en mogelijk tot stijgende aandelen en grondstof prijzen, ook te zien in de grafiek.
Uiteraard is de relatie tussen liquiditeit verschaft door centrale banken en aandelen prijzen niet perfect, maar in mijn ogen wel belangrijk. Nu de meeste centrale banken zijn gestopt met geld injecties, en overheden bezuinigen, droogt de liquiditeit op. Het is maar de vraag in hoeverre aandelen en grondstoffen kunnen stijgen met een dalende liquiditeit. QE3 is naar mijn mening onvermijdelijk en zal de nodige liquiditeit voor grondstoffen en aandelen brengen, maar zoals altijd met beleggen; timing is het moeilijkste.
Dick van Antwerpen
Het is onder kenners geen kunst om te zeggen dat de geldpers de enige manier is waarmee de economische problemen bestreden zullen worden.
[b]Elke andere optie is NOT DONE[/b]. Zo zullen erg geen nieuwe productiebedrijven in het Westen worden opgestart, sterker nog, er gaan nog VEEL MEER PRODUCTIEBEDRIJVEN SLUITEN. Zo komen dus steeds meer werklozen en steeds meer ouderen, die naast een uitkering ook zorg nodig hebben.
Het mes snijdt dus 2 kanten, namelijk minder inkomsten door de sluitingen van fabrieken en meer uitgave door het toenemend aantal ouderen en werklozen.
Tel daarbij op dat de overheid helemaal niet wil bezuinigen, omdat dan ook ambtenaren zullen worden ontslagen en we nog harder gaan vallen.
[b]Helaas, jammer om te zeggen, maar er brandt geen enkel lichtpuntje meer![/b]
Om de klap naar de afgrond nog wat tegen te werken en uit te stellen gaat de geldpers draaien, dat is niet anders, elke andere optie is al uitgespeeld en zonder succes.
Helaas leert de geschiedenis ons dat het printen van geld, zonder onderliggende waarde altijd op een ramp uitloopt.
Die onderliggende waarde ontbreekt geheel, sterker nog de totale waarde gaat ook rap afnemen, denk maar aan de huizenprijzen, gedoemd tot afschrijvingen van 50% of meer!
Staatsobligaties (Griekenland, Italië, Spanje, Frankrijk etc.) die niet meer als een junkbond kunnen worden beschouwd etc.
[b]Nee, ik kan het niet genoeg herhalen, de uitkomst is 100% zeker. We gaan minimaal 30% van ons welzijnsniveau verliezen.[/b] en maar hopen dat het hier bij blijft!
Mooi artikel in de telegraaf….
http://www.telegraaf.nl/dft/12218023/___Dit_is_nog_maar_het_begin___.html
En het oude fysieke/patroon maar instant willen houden ten koste van alles.
vooral niet toegeven
Goed linkje Madman, het ergste moet inderdaad nog komen, maar dat willlen de banken en de politiek leiever niet zien., Gelukkig zijn er hier en daar nog een maar hedge fund managers met een reeel beeld van onze toekomt. Ik ben ook bang dat dit pas het begin is van nog meer ellende.
Het gaat pas de goede kant op als men de banksters ( de echte schuldigen) achter de tralies gaat zetten. Hebben jullie enig idee hoeveel er al in het gevang zitten voor hun criminele gedrag?
Dat is mede het gevolg van het feit dat we allemaal braaf achter partijen blijven staan die vinden dat er nog meer garantiestellingen moeten komen. En de banksters beschermd moeten worden.
@4+5 Ik denk idd dat het ergste nog moet komen maar ik denk ook dat deze wereldwijde crisis het plan is van de bankelite…..een plan om alles zo erg te maken dat de bevolking zal schreeuwen om een oplossing, waar zij dan mee zullen komen…..Wereldregering, wereldmunt en wereldeconomie….wereld dominantie…
Het is zoals david icke zeg, create a problem, blame it on something or someone, and come with the solution…maar natuurlijk wel een solution in eigen voordeel…
a new world order wordt mij iets te vaak genoemd door de zgn democratisch gekozen (lees door de bankenelite geplaatste ) leiders…
http://www.youtube.com/watch?v=wkoZIVltDKc
Het is een race, tegen de bewustwording van de slaven van de bankenelite die ALLES controleren, politici, media, en natuurlijk geld…en de oprichting van de fascistische orwelliaanse wereldstaat die alles kan onderdrukken….
de bal ligt nu feitelijk bij ons…hoe lang wij het door laten gaan….
De machthebbers willen ons domhouden en laaghouden in ons denken, prescies zoals john lennon zegt in het nummer working class hero…
As soon as you are born they make you feel small..
en ook
keep you doped with religion and sex and tv…
Afleiden en dom houden…
Omkopen met nutteloze spullen die eigenlijk gadgets zijn..om de economie te laten bloeien, ons rustig te houden en zelf hun plannen uit te kunnen voeren..
Deze wereld, de aarde is vruchtbaar genoeg voor iedereen om allemaal eten en drinken en onderdak te hebben…eigenlijk is al het andere overbodig…maar wanneer we dat allemaal zouden hebben en tevreden waren, zouden we gewoon van het leven en deze rijkdom van de aarde genieten, maar daarvan zal de economie niet gaan groeien he…
En dat is niet de bedoeling….constant bezig zijn met hebben en meer hebben, das wel de bedoeling…zodat we niet teveel tijd hebben om na te denken…
Oplossing?
Minimalisatie van consumptie, zoveel mogelijk zelfvoorzienend zijn, ruilhandel en elkaar helpen….dus decentralisatie van de macht…elkaar helpen en zo weinig mogelijk gebruik maken van het systeem zoals we dat geleerd zijn.
Eventueel als ruilmiddel zilveren of gouden munten gebruiken of gebruiksmiddelen en eten ruilen, die je zelf kweekt in je tuintje, en diensten ruilen..
Reken er dan niet op om 3x in het jaar op vakantie te gaan of om de 4 jaar een nieuwe bmw of kia te kopen :))
Eigenlijk , ook al haat ik het moderne back to basic mode begrip, terug naar normaal.
Het begin van het einde van het eindspel is ingezet. Een langzaam maar zeker voltrekkend financieel armageddon.
Mijn oog viel net op dit artiekel:
(http://www.telegraaf.nl/dft/12218023/___Dit_is_nog_maar_het_begin___.html)
za 26 mei 2012, 16:30
Hedgefonds-strateeg Baz over eurocrisis’Dit is nog maar het begin’ Giel ten Bosch
LONDEN – Een aantal werknemers van GLG had al gewaarschuwd voor Jamil Baz, het Libanese hoofd strategie van het Londense hedgefonds (€20 miljard beheerd vermogen en sinds 2010 onderdeel van de beurgenoteerde MAN Group). ,,Hij is echt een bear”, zo werd fluisterend verwezen naar een bear market waarin aandelen lange tijd dalen. Ze hadden niets teveel gezegd: ,,De crisis is nog niet eens begonnen.”
Zijn betoog begint met een even onvoorstelbaar als gruwelijk verhaal dat afspeelt ten tijde van heftige Griekse rellen tegen extra bezuinigingen in ruil voor een miljardensteun uit Europa, rond oktober 2011. „Van betrouwbare bronnen hoorden we dat het Griekse leger aan het trainen was om op de betogers te schieten”, zegt Baz alsof hij vertelt wat er gisteravond op het menu stond. „Maar de generaals zagen schieten op het eigen volk niet echt zitten en ze gingen naar de premier (Papandreou, red.). ’We zijn een land met een fascistisch verleden’, zo zeiden ze.
‘Misschien is het niet zo’n goed idee om op onze eigen bevolking te schieten, misschien moet je het volk vragen of ze het bezuinigingsprogramma willen uitvoeren. Via een referendum’. De premier ging akkoord, maar Merkel en Sarkozy zeiden no way. We weten allemaal wat er is gebeurd (het referendum dat Europa niet wilde komt er nu toch in de vorm van nieuwe verkiezingen op 17 juni, red.) Maar je weet dat de zaken echt serieus verkeerd zitten als een dictatoriaal orgaan als het leger vraagt voor een democratische oplossing als een referendum en als democraten zoals het Merkozy-paar vragen om een dictatoriale oplossing.”
@willem, dat artikel had ik al gepost maar man, je hebt een vriend!
Net dezelfde link als madman eropgezet
😀
@madman
ja joh, ik zag net dat jij het er ook al had opgezet. Voortaan ga ik eerst de berichten lezen. Nu deed ik het net andersom!
Sorry!
Idd we zijn het helemaal met elkaar eens!
@willem mijn vriend, kijk ook even op het nieuwe topic van biflatie
@ madman
Jij zegt:
‘De machthebbers willen ons domhouden en laaghouden in ons denken’
Hartgrondig mee eens. Van de week heb ik knevel en die andere foute journalist aangehoord op de teevee. Gerrit zalm zat ook in die uitzending en ook de financiele man in de 2e kamer van de pvv zat erbij. Ik moet zeggen dat wat die gast zei over het ems en dat we daar niet aan mee moeten doen, daar ben ik het helemaal mee eens.
Maar goed, wat mij opviel is dat die pvv man zijn verhaal kon maken. Normaal gesproken weten die journalisten alleen maar dusdanige vragen te stellen om iemand niet zijn hele verhaal te laten vertellen.
Alsof die journalisten bij de staatstevee erop geselecteerd worden! Dan kun je inderdaad de aanname doen dat het volk bewust dom gehouden wordt door de overheid.
Nu moet ik zeggen dat die ene journalist, knevel dus niet, wel weer dicht in de buurt kwam met suggestieve vragen en opmerkingen om die pvv-man af te leiden. Zoals bijvoorbeeld dat die ene journalist zei dat toen jan kees de jager het ems-verdrag ondertekende in juli 2011 dat die pvv-man toen helemaal daar niks over zei. De betreffende pvv-man kon deze opmerking makkelijk pareren. Maar normaal gesproken in dat soorte van praatprogramma’s weten de journalisten het altijd weer voorelkaar te krijgen dat iemand die echt wat te melden heeft dat belangrijk is dat niet te laten doen.
uuuh nieuwe top van biflatie. Ik zal even kijken.
vergeet de poppen die de bankenelite neerzetten, vergeet de media mind control.
het is allemaal manipulatie….
vergeet het nieuws… het is gekocht door de elite….
sorry maar het is echt waar….
# 1 : Gedegen analyse. Ons wacht allen de Monetaire Muur.
#6 & 17 : Spot On !
Het is zijn allemaal mario (nette) van (monti).
Mario nette
Mario monti
Ach ja, who cares. De euro en andere valuta en de problemen rondom het bestaan van dit gemonopoliseerde en gelegaliseerde nepgeld is uiteindelijk een illusie.
Kijk naar Frankrijk en Nederland, beide met banken met grotere balansen dan het BNP, alleen maar omdat ze overal zo graag mee willen doen, over van alles mee willen praten, belangrijk willen zijn. Ditzelfde geldt voor de ‘uiterste bekwame’ politici die hun verplichtingen jegens de inwoners van Nederland en elders zijn vergeten en alleen nog maar verplichtingen jegens de BANK$T€R$ menen te hebben en voor de rest alleen maar met hun eigen bezig zijn, opdat ze uit de ruif kunnen blijven jatten vanaf nieuwe posities bij bijvoorbeeld de EU, VN of gewoon als Burgervader.
Dit is het nieuwe-kolonialisme. Daar in Brussel jatten ze onze productiviteit. En de politici kun je vergelijken met de joden die in de concentratiekampen heulden met de agressor en hun eigen volk verlinkte om er zo zelf iets beter van te worden. Zo is het en niet anders. Skimmers? Ze zitten in Brussel, en Den Haag vindt dat oké.