You can check in any time you want, Mr Bernanke, but you can never leave…

8

bernankeOf professor Bernanke wist absoluut niet waar hij aan begon toen hij QE introduceerde, of hij wist het donders goed maar zag het als laatste “redmiddel” en dan was het van “kicking the can further down the road”; de problemen uitstellen.  In het eerste geval is hij oerdom en in het tweede geval een hulpeloos, onmachtig man, een volksverlakker ook.

Grootste experiment in de geschiedenis

Ondertussen is de wereld getuige (en straks ook slachtoffer) van het grootste monetaire experiment in de geschiedenis van de mensheid.  Quantitative Easing betekent geldverruiming.  Banken ruilen hun waardepapieren (die vaak onder water staan) voor cash geld.  Dat geld wordt gewoon uit het niets gecreëerd; de centrale bank bezit immers de drukpers en het privilege om geld bij te maken.  Met de recentste versie van QE wordt er 85 miljard dollar per maand gecreëerd om staatsobligaties en hypotheken over te kopen.  En ooit…moet al die schuld terug in de markt gebracht worden, een onmogelijke taak zonder rampen te veroorzaken!

Exotiek betovert

Sla de burger om de oren met exotische termen als Zero Intrest Rate Policy, Quality Easing, Credit Easing of Operation Twist en hij ziet sterretjes.  Hij gaapt van verveling of geeft het gewoon op ook maar een jota ervan te begrijpen.  Wat precies de bedoeling is.  Zoals wijlen Harry Mulish al schreef : het beste is het mysterie te vergroten.

Weg zonder einde…

De bedoelingen zijn : de rente laag houden door kunstmatig de vraag naar obligaties op te drijven; liquiditeit in de markt pompen; en de bankbalansen te verstevigen.  Maar ook en vooral gewone burgers weer aan het lenen en spenderen te krijgen.  Wat niet gelukt is en ook niet zal lukken! Op de balans van de Amerikaanse centrale bank staat nu alleen al met QE 2000 miljard dollar en daar komt elke maand tot nader order 85 miljard dollar bij.  Wat als op een gegeven moment de Fed de ganse obligatiemarkt in handen heeft…?

…of naar de afgrond toe

Het grootste gevaar is de koers van de Amerikaanse dollar.  Eens het vertrouwen in deze munt als wereldreservemunt wegvalt, zal er geen houden meer aan zijn.  Vertrouwen komt te voet maar gaat weer weg te paard.  Jarenlang opgebouwd vertrouwen kan in enkele weken helemaal weg zijn.  Vermits de dollar de meest gebruikte munt ter wereld is, zal de handel wereldwijd instorten; ook al omdat alle grondstoffen in dollar noteren.  De ramp zou niet te overzien zijn en een tweede, ditmaal Grootste Depressie het gevolg.

Wat Voorzitter Bernanke maar ook de centrale banken van het VK, Japan en de EU doen is : met vuur spelen.  Het is niet overdreven te stellen dat in dit opzicht het lot van de wereld in de handen ligt van één man, en straks van één vrouw, Janet Yellen.  En dat is om koude rillingen van te krijgen…

“Onorthodox monetair beleid, in de vorm van liquiditeitsinjecties in het banksysteem, en een herfinancieringsrente die naar nul tendeert, kan het tij niet meer keren. Bo­vendien is het rentemechanisme als micro-economisch allocatief sturingsinstrument door dit beleid om zeep geholpen. Ook kunnen de monetaire autoriteiten via quantitative tightening niet meer op hun schreden terugkeren zonder de obligatie- en aandelenmarkt te imploderen. En passant vernietigen de centrale banken dan tevens hun eigen balans.  Ben Bernanke kan filosoferen over een mogelijke beleidswijziging tot hij een ons weegt, maar dit monetaire beleid is en blijft een subtiele variant op de song Hotel California van de Amerikaanse popgroep The Eagles: “You can check in any time you like Mr Bernanke, but you can never leave”.

 

Over de auteur

Biflatie.nl publiceert artikelen over de crisis en de huidige (macro)-economische situatie. Ook nieuws over bitcoin & cryptocurrencies, de huizenmarkt, goud & grondstoffen, de machthebbers en het monetaire systeem. Twitter: @Biflatie