We delen met u hieronder een treffend stuk uit een goed artikel van John Mauldin, genaamd: We Are Approaching The Economic Singularity. Een Must Read.
Like a car, an economy has lots of moving parts; everyone thinks they know how to drive it when they’re in the back seat; and it crashes too often. But on a more serious note, the analogy of a car works especially well when you think of where large parts of the global economy are.
Today central banks can make money cheap and plentiful, but the money that is created isn’t moving around the economy or stimulating demand. They can step on the accelerator and flood the engine with gas, but the transmission is broken, and the wheels don’t turn. Without a transmission mechanism, monetary policy has no effect.
This has not always been the case, but it is today. After some credit crises, central banks can cut the nominal interest rate all the way to zero and still be unable to stimulate their economies sufficiently. Some economists call that a “liquidity trap” (although that usage of the term differs somewhat from Lord Keynes’s original meaning). The Great Financial Crisis plunged us into a liquidity trap, a situation in which many people figure they might just as well sit on cash. Many parts of the world found themselves in a liquidity trap during the Great Depression, and Japan has been stuck in a liquidity trap for most of the time since their bubble burst in 1989.
Economists who have studied liquidity traps know that some of the usual rules of economics don’t apply when an economy is stuck in one. Large budget deficits don’t drive up interest rates; printing money isn’t inflationary; and cutting government spending has an exaggerated impact on the economy. In fact, if you look recessions that have happened after debt crises, growth was almost always very slow. For example, a study by Oscar Jorda, Moritz Schularick, and Alan Taylor found that recessions that occurred after years of rapid credit growth were almost always worse than garden-variety recessions.
One of the key findings from their study is that it is very difficult to restore growth after a debt bubble. Central banks want to create modest inflation and thereby reduce the real value of debt, but they’re having trouble doing it. Creating inflation isn’t quite as simple as printing money or keeping interest rates very low. Most Western central banks have built up a very large store of credibility over the past few decades. The high inflation of the 1970s is a very distant memory to most investors nowadays.
And almost no one seriously believes in hyperinflation. The United Kingdom has never experienced hyperinflation, and you’d have to go back to the 1770s to find hyperinflation in the United States – when the Continental Congress printed money to pay for the Revolutionary War and so started a period of extremely high inflation. (That’s why the framers of the Constitution introduced Article 1, Section 10: “No state shall … coin money; emit bills of credit; make any thing but gold and silver coin a tender in payment of debts….”)
Japan and Germany have not had hyperinflation for over sixty years. Today’s central bankers want inflation only in the short run, not in the long run. As Janet Yellen recognized, central banks with established reputations have a credibility problem when it comes to committing to future inflation. If people believe deep down that central banks will try to kill inflation if it ever gets out of hand, then it becomes very hard for those central banks to generate inflation today. And the answer from many economists is that central bankers should be even bolder and crazier, sort of like everyone’s mad uncle or, more politely, to be “responsibly irresponsible,” as Paul McCulley has quipped.
In a liquidity trap the rules of economics change. Things that worked in the past don’t work in the present. The models of economies that we mentioned above become even less reliable. In fact they sometimes suggest actions that are in fact actually quite destructive. So why aren’t the models working?
Sometimes the best way to understand a complex subject is to draw an analogy. So with an apology to all the true mathematicians among our readers, today we will look at what we can call the Economic Singularity.
Lees meer @: Mauldineconomics.com
Ook interessant, gaat over bubbels…
Thanks Koen, zeer interessante materie.
Altijd leuk; als je te weinig inkomen genereert en toch wilt blijven uitgeven, gebruik je je creditcard. Waardoor je meer rente betaalt en nog minder kunt uitgeven. Maar gelukkig is het saldo op je creditcard ongelimiteerd, en gebruik je die gewoon weer.
Liquidity to infinity. Heheh…
Een betere uitleg over de onzin van een liquidity trap:
http://mises.org/daily/5881/
De economie zit inderdaad in een val, maar geen liquiditeitsval / luiquidity trap. De val is er niet een van een groei in de vraag naar geld, maar een te vrij monetair beleid heeft het spaargeld in de economie uitgeput.
Wat er dus nodig is om niet meer inflatie te creëren, maar juist het tegenovergestelde. Om de inflatie nog meer aan te wakkeren zal het spaargeld in de economie nog meer doen verdampen en zal er alleen maar voor zorgen dat de economie in een depressie blijft hangen.
Liquidity trap? Zaten we maar er in. We zitten in een debt trap: een schuldenval. Onder water dus. En daar verzuip je. Misschien komen we nog uit die val met een slimme combinatie van groei, inflatie en een lage rente, maar ik ben sceptisch.
Geld is niet meer dan een eenheid waarin we onze boekhouding van bezit en schuld bijhouden. Als het jatten van bezit (pensioenen, spaartegoeden) niet genoeg oplevert wordt de verleiding wel erg groot met de boekhoudkundige fraude van inflatie de schulden dan maar een kopje kleiner te maken.
Een lage rente is niet goed voor de lange termijn. Het is alsof je een opleving in de melksector wilt bewerkstelligen door de prijs van melk door de overheid lager vast te laten stellen.
Dit levert enkel een zwarte markt en een tekort aan melk op. In zo’n geval zullen de prijsmanipulaties opgeheven moeten worden. Wanneer er weer geld verdiend kan worden in de melksector zal er weer genoeg geproduceerd worden.
De economie is ziek. Er zijn te weinig spaartegoeden en te veel speculatieve bubbels en schulden. De rente zal flink oomhooggevallen moeten. Dit zal een schok opleveren op de korte termijn maar goed zijn voor de middellange en lange termijn. Als we er echter mee wachten zal het enkel slechter aflopen.
‘k Denk dat het renteschroefje een beetje dolgedraaid is. Teveel misbruikt en nu kaputt. Renteverhoging wordt grote implosie. Waar eens banken stonden zie je dan grote diepe kraters. Nauwelijks groei, maar wel een schuldenlast van in totaal zo’n 3,5 maal het bbp. Met dit soort verhoudingen groeit je schuld sowieso als sneller dan het bbp, laat staan met een renteverhoging.
Als je wilt weten wat er gebeurt als de rente omhoog gaat Google dan op: the depression of 1920 and why nobody heard about it. Waar het op neer komt is het volgende. Laat de vrije markt alles regelen en we zijn er binnen no time weer bovenop. Nu gebeurt echter het tegenovergestelde. De grip van de overheden op de economie wordt steeds groter, denk aan verhoogde belastingen en aan steeds lagere rentes van de centrale banken. Het probleem wordt alleen maar vergroot.
Inflatie is voor t eerst sinds 2008 iets aan t verminderen.
alhoewel het leven nog duur is. Als de lonen niet omhoog gaan is het begin van het einde van de kredietcrisis nog niet ingezet en blijft t sluimerende veenbrand.
gaan de lonen wel omhoog,wat een utopie is, dan stevenen we op een faillissement af van onze economie.
het is dus zaak om recessieproof te worden omdat deze crisis geen fundamentele oplossingen heeft behalve dan versneld afschrijven op schulden en een versnelde schuldsanering voor landen,bedrijven en particulieren hetgeen ook een utopie is omdat dat vertrouwend ondermijnend is voor investeerders.
vooralsnog zal ook 2014 een nieuw hoofdstuk zijn in de permante kredietcrisis.
Investeerders? Hebben wij die nodig dan? Die investeren toch om geld te maken? Ja soms om hun geld om te zetten in assets als bedrijven of onroerend goed. Soms verliezen ze maar een beetje investeerder staat nog omdat ze weten te groeien. Voor hun beleggers dus. Afijn, het laat zich raden wie er aan de top van de piramide staat.
Nee, deze maatschappij is echt hopeloos op alle fronten volkomen vastgelopen. Tijd voor radikale oplossingen en dat mag best een speeltuin zijn met meerdere experimenten…
Wij hebben nu zaken als Internet, Open Source, 3D printen, Bitcoin & consorten en nog andere experimenten. Visionair ( http://www.visionair.nl ) schrijft vaak over de oplossingen waar Biflatie blijft hangen in het herhalen van dezelfde problemen.
Afijn, blijf de aangeleerde mantra maar herhalen:
Geld, centrale bank, investeerders, edelmetalen, schulden, inflatie, deflatie… BIFLATIE…
Maar het heeft geen zin en is meer van hetzelfde.
Tijd om de vierkante doos te openen…
Jongeluy
Maar Moerstaal…wie neemt het voortouw? Gaan ook wij pas massaal de straat op als we er een vergoeding voor krijgen? Zoals in Oekraïne en Turkije?
Elke dag een klein stapje. Stop de zaadjes van fruit en groente in je tuin. Installeer Linux, doe zuinig aan, koop alternatieve en lokale producten… motiveer de mensen om je heen om eens echt na te gaan denken en ook tot actie over te gaan. Ga zelf radikaal anders denken en doen. Elke dag een klein stapje. En als de kans zich voor doet dan neem je een grote stap. Sommige hebben die kans en grijpen hem en die nemen dan het voortouw. Wees gerust iemand in de achterhoede als je maar stapjes blijft doen, hoe klein ook. Doe iets en blijf niet hangen.
Heel veel mensen doen die kleine stapjes ook. Alleen lopen ze vaak in een cirkeltje en het duurt even voordat je van je collectieve amnesia verlost raakt en dingen gaat herkennen.
Maar met de algemene strekking van je verhaal is niets mis. En het is zeker waar dat je de kans moet grijpen als die zich voordoet.
@ Koen
He, een verrassing, ik kan nu weer gewoon mijn boodschap intikken zonder dat ik letters zomaar kwijt raak. HULDE en DANK.
Ik begeep wel dat het artikel een deel is uit een groter verhaal van John Mauldin. Ik denk dat de rest ook gelezen moet worden voordat er te snelle conclusies worden getrokken. Zie de link:
http://www.mauldineconomics.com/frontlinethoughts/the-economic-singularity#ixzz2tTizTQMp
En links bovenin de button download brengt je naar een pdf file.
Dit is dezelfde als de link in het artikel zelf, alleen de dowload button brengt je wat verder.