Richten we onze blik even op de beurzen. Dinsdag, na aankondiging tussentijdse renteverlaging (0,5%) van de FED, sloten de indexen op Wallstreet 3% in de min. Op woensdag in Europa weer wat plussen op de borden. Behalve bij banken in Italië. Het zijn overduidelijk de nerveuze bewegingen waarbij beleggers niet weten waar ze aan toe zijn. Ze balanceren tussen hoop en vrees. Hopen dat de renteverlaging effect sorteert maar de vrees dat het virus de boel iets te lang uit balans houdt.
Enkel korte termijn effect
Ik vrees dat de renteverlaging alleen effect sorteert voor de korte termijn en dat op langere termijn andere factoren een rol spelen die de beurzen weer diep doen dalen. Wat te denken van de onvermijdelijke recessie in Italië en ook Duitsland. Wat te denken van de ECB die zijn kruit heeft verschoten en de rente in feite niet meer kan verlagen. Doen ze dat wel dan betekent dat een kapitaalvernietiging van de pensioenreserves en spaardeposito’s op de banken die daarvoor nu al negatieve tarieven hanteren.
Wachten op nog meer QE?
Beleggers verwachten eerder een QE (kwantitatieve geldverruiming) van de ECB. Gewoon de verslechterende bankbalansen verlichten door opkoop slechte leningen etc. Geeft voor korte termijn wat lucht maar niet op langere termijn als zou blijken dat de economie in de EU-lidstaten verder achteruit holt. Het is niet meer alleen het virus maar ook de andere negatieve factoren, zoals de recordhoge kredietberg, onzekerheid afloop Brexit-onderhandelingen, de ingezette daling van dekkingsgraad pensioenfondsen die nopen tot stevige kortingen, en de aanhoudende kapitaalvernietiging op de beurzen. Tenzij een wonder de beurzen door het plafond duwt.
Trucje werkt niet meer
Echter raken de stimulerende middelen van centrale banken een keer uitgewerkt. Als dat bij beleggers begint door te dringen dan is de beer los en schakelen we over naar een vertrouwenscrisis. Dalen de beurzen, dalen bankaandelen, daalt vertrouwen van bankrekeninghouders, daalt vertrouwen in centrale bankiers en uiteindelijk in overheden die hun controle verliezen. Mogelijk zelfs de controle verliezen op de indamming van het virus. Zojuist een recordaantal nieuwe besmettingen in NL van 15 op één dag. Inmiddels meer dan 30 mensen in NL met het coronavirus.
Neergaande spiraal op de beurs?
Als China het lukt het virus te controleren maar in Europa en de VS alleen nog maar het aantal besmettingen volop uitbreidt, dan zijn de directe economische gevolgen ook voor de langere termijn een breekpunt. Een opeenstapeling van negatieve factoren betekent een aanhoudende neergaande spiraal op de beurzen en al snel op de onderliggende economie. Is dit het eindspel voor de beurzen? Spannende tijden.
