Dat is zo ongeveer de titel van het maandelijkse rapport over de Europese economie. De Monthly Financial Stability Review voor november 2020 vanwege de Europese Centrale Bank. In mensentaal betekent dit: het gaat de verkeerde kant op mensen! Met die Europese economie. ´Blame it on Corona´ is een terechte, valabele verklaring in het algemeen. Maar het is tegelijk de perfecte uitvlucht, de reuzeparaplu waaronder zowat alles wat slecht loopt gestopt kan worden. Want die ´financiële kwetsbaarheid´ – die was er lang voor het Coronavirus uitbrak begin 2020.
Hogere risico´s
We mogen als Europese gemeenschap vooral de financiële stimuli niet te snel afbouwen, luidt het in het rapport. De banken zien zich voor drie mogelijke problemen gesteld: de kwaliteit van wat op hun boeken staat, de winstgevendheid zeker in het oog houden, en aanhoudende ´structurele problemen´. Europese bedrijven vervolgens, ook weer vertaald en uitgedrukt zodat iedereen het kan begrijpen (!) Obligaties en aandelen riskeren een correctie vanwege de hoge noteringen. Zowel bedrijven, burgers als overheden gaan gebukt onder teveel schulden (waar hebben we dat nog gelezen…op Biflatie.nl misschien?) Verder verslechteren de condities voor de arbeidsmarkt. Dit laatste staat net ook prominent op Biflatie´s homepage. Tenslotte riskeert ook de huizenmarkt een correctie. Dat wordt dan geformuleerd als: ´Risk of property market correction´.
´The euro area economy faces a fragile and uneven recovery, notwithstanding considerable policy support´
Natuurlijk is een groot deel van de huidige economische achteruitgang te wijten aan de Coronacrisis. Maar die kon niet op een slechter moment vallen, omdat de Europese, en bij uitbreiding de wereldeconomie reeds erg kwetsbaar was. Daarmee is het Coronavirus/COVID-19 de druppel die de spreekwoordelijke emmer deed overlopen. Het gedeeltelijke herstel, voor zover daar sprake van is, is erg oneven. De economische vooruitzichten zijn ook verslechterd vergeleken met de voorspellingen van april 2020:
klik hier voor de ware grootte
Commercieel en residentieel vastgoed
Daarvoor zijn de risico´s ook toegenomen, aldus de ECB.´The risk of correction in tangible asset markets – namely residential and commercial property markets – has also increased.´ In het rapport wordt hier ook weer dieper op ingegaan, wat we kunnen vertalen als: de huizenprijzen staan hoog, mogelijk té hoog. Commercieel vastgoed is dan wel het meest kwetsbaar, omdat de economische activiteit in dit segment aanzienlijk is afgenomen. Wanneer de economische terugval langer aanhoudt dan verwacht, riskeert deze markt terug te vallen. Terwijl ze momenteel zich nog sterk houdt. ´A longer than expected economic shock, coupled with preference shifts arising from the pandemic (e.g. lower demand for office space), could prompt an extended decline in the euro area CRE market.´
Nederlandse huishoudens: teveel schulden
Specifiek over de hushoudens in de Eurozone toont het rapport onderstaande grafiek. Daaruit mag afgeleid worden dat vooral de schulden van de Nederlandse gezinnen te hoog zijn, in vergelijking met het ´GDP´, Bruto Nationaal Product, alles wat in een land in een jaar aan goederen en diensten geproduceerd wordt. Een gewaarschuwd Nederlander is er twee waard…?
