Dagelijks schrijven we op Biflatie.nl over de situatie in Griekenland en helaas zal dit nog enige tijd aanhouden. Het land dat eigenlijk stilletjes de nek wordt omgedraaid, is speelbal geworden van politici en bankiers. Persoonlijk ben ik van overtuiging dat het in het belang van de Grieken en de rest van Europa is om een harde default mee te maken. Op deze manier zal het land zeker in chaos terecht komen, maar heeft het ook eerder kans op een nieuw begin. Het land kan hierdoor, net als IJsland, de weg naar herstel inzetten in plaats van jarenlang afglijden waardoor alle hoogopgeleide jongeren het land zullen verlaten.
De strijd die op dit moment wordt geleverd achter de schermen is daarom zeer belangrijk zijn. Donderdag 8 maart om 8 uur ‘s avonds wordt namelijk bekend hoeveel obligatiehouders vrijwillig zullen instemmen met de nieuwe voorwaarden die zijn afgesproken tijdens de onderhandelingen. Gisteren kwam al naar buiten dat 12 grote banken, waaronder bekende banken als ING en Deutsche Bank, instemmen met het afstempelen van Griekse schulden. Dit is slechts 20% van het totaal en zal daarom pas het begin zijn van obligatiehouders die instemmen met de nieuwe voorwaarden.
Het percentage die hiermee instemt is van groot belang voor dit alles. De Franse bank BNP Paribas heeft een interessante chart gemaakt die duidelijk laat zien wat de verschillende kansen voor Griekenland zijn. Één van de belangrijkste vragen die de komende dagen/weken beantwoord zal worden gaat dan ook over de Credit Default Swaps. Zullen deze “kredietverzekeringen”, waar de term “verzekering” eigenlijk niet past bij het contract wat eraan hangt, dan eindelijk uitbetaald worden? Volgens BNP is de kans daarop zeer groot, al zal er in de komende weken pas echt een sluitend antwoord op kunnen worden. Aangezien hedgefunds steeds actiever bezig zijn met het opkopen van Griekse staatsobligaties om een deal te blokkeren is het goed mogelijk dat men niet tot een volledige participatie komt. Dit blokkeert de deal en kan zorgen voor korte termijn chaos.
Het vorige besluit van het ISDA op 1 maart jongstleden om de toenmalige deal niet als een default te bestempelen was volgens de meeste een verwachte beslissing. De aankomende deal lijkt echter niet te kunnen ontkomen aan het lot. Al is het maar om enig geloof in ISDA (pdf alert) te kunnen behouden. Het zou de geloofwaardigheid van het instituut alleen maar op het spel zetten. In de tussentijd stijgen de rentes van PIIGS obligaties weer flink. Terwijl we 6 maart nog schreven over het feit dat de rente van de Griekse één jarige staatsobligatie de 1000% was gepasseerd, is de rente een dag later inmiddels gestegen tot 1114%. The chaos continues.
Wilt u meer te weten over alle aspecten rondom een eventueel default van Griekenlandt dan raad ik deze, deze en deze links aan. Mustreads voor de geïnteresseerde volgers van de Griekse eurocrisis. Natuurlijk binnenkort ook meer over economische crisis in Griekenland op Biflatie.nl.
