Terwijl de financiële markten bijkomen van alle perikelen rondom Griekenland, zijn banken en hedgefondsen nog steeds bezig met het afwikkelen van hun posities die beïnvloed zijn door het credit event van vorige week. Nu er afgelopen dinsdag is besloten dat houders van kredietverzekeringen 78,5% terugkrijgen moeten er flink wat vermogen worden uitgekeerd.
De komende weken zal duidelijk worden of iedereen kan voldoen aan zijn verplichtingen. In de tussentijd wordt er alweer gehandeld in nieuwe Griekse obligaties. De nieuwe obligatie, die afloopt in Februari 2023, heeft een standaard CAC (Collective Action Clause) werking in het contract zitten en is hierdoor wellicht minder aantrekkelijk voor investeerders dan eerdere obligaties. De afgelopen dagen zijn deze nieuwe obligaties dan ook dramatisch in waarde gedaald. De waarde van de nieuwe Griekse bond daalde met maar liefst 14%. Hiermee is de impliciete rente weer gestegen tot boven de 20%. Hier valt maar één conclusie uit te trekken: de markt houdt alweer rekening met steunpakket III.
En binnenkort Spanje voor de bijl. Boeiende tijden.
Are the European banks saving Greece or saving themselves? The financial institutions overseeing the bailouts are ignoring the domestic impacts of austerity measures.
Who is rescued by the bailouts of the European debt crisis? The question won’t go away. Last week, Greece was granted a second bailout in order to avoid a catastrophic disorderly default. Few observers believe it will be enough to avoid the need for a third bailout, at least in the medium term.
http://www.guardian.co.uk/commentisfree/2012/mar/22/greece-european-banks-eurozone