Biflatie Bulletin: Op zoek naar zekerheid

Op de eerste handelsdag van de nieuwe week bleek maar weer dat er een ware “flight to safety” aan de gang is. Duitsland wordt nog steeds gezien als het veiligste euroland op dit moment, daar ligt de zekerheid. Het land haalde 3,9 miljard euro op tegen een negatieve rente van -0,012%. Dit houdt dus in dat beleggers geld willen betalen om hun vermogen uit te lenen aan Duitsland. Het ging om een lening van een half jaar. Het is voor het eerst in de geschiedenis van Duitsland dat het land leent tegen een negatieve rente. Des te opvallender is het dan ook dat Duitse economen maandag eveneens bekend maakten dat de Duitse economie officieel in een recessie is beland. Eind december betaalde Zwitserland al een negatieve rente op kortlopende schulden.

Centrale bankier laat vrouw investeren
Het schandaal rond de Zwitserse centrale bank president Philipp Hildebrand heeft tot zijn congé geleid. De bankpresident die bekend werd vanwege de vloer die hij legde onder de koers van de Zwitserse Frank door een “peg” te introduceren tegen de euro, moest vandaag aftreden nadat zijn vrouw werd beschuldigd van insider trading.  In augustus 2011 zou zijn vrouw Kaisha franken hebben ingeruild voor dollars en daar flinke knaken aan hebben overgehouden. Ondanks het verweer van Hildebrand tegen de beschuldigingen was de interne druk zo groot geworden dat hij zijn functie wel moest neerleggen.

Italiaanse bank krijgt wind van voren
Vorige week hebben we er al uitgebreid over geschreven: de Italiaanse bank Unicredit is in een zeer zware storm beland. Maandag sloot de bank net zoals veel dagen vorige week dik in de min en eindigde de dag op een prijs van €2,29, een min van bijna 13%. Het aandeel is nu al bijna gehalveerd ten opzichte van 1 januari toen het aandeel opende met een prijs van €4,23. De handel in het aandeel werd vanwege hoge volatiliteit maar liefst 8 keer stilgelegd.

Spaanse bank heeft voor de wind
De vrije val van Unicredit komt doordat de bank nieuw kapitaal probeert aan te trekken. Toch heeft niet elke bank het zo lastig. Het Spaanse Banco Santander, bekend van de ABN Amro overname, heeft binnen enkele maanden 15,3 miljard euro opgehaald om aan hun Tier-1 ratio te voldoen. De bank verhoogde de kapitaalratio onder meer door de verkoop van bezittingen in buitenlandse banken en het ruilen van obligaties naar aandelen.

ECB blijft veilige haven
Ondertussen wordt er door banken meer en meer geld gestald bij de ECB. Afgelopen weekend werd een nieuw record neergezet van maar liefst 464 miljard euro. Dit is een stijging van €199 miljard sinds de lange termijn financierings operatie van de ECB waardoor banken hun balansen goedkoop konden versterken.

Vraag naar koffie en katoen
Grondstoffen zijn weer in trek bij hedgefund managers. Uit cijfers van de Commodity Futures Trading Commission blijkt dat beleggers sinds juli 2010 niet zo bullish zijn geweest over de grondstoffenmarkt. Vooral katoen en koffie zijn in trek, maar ook de future contracten in olie vinden gretig aftrek.

Olie gevonden in Noorwegen
Over olie gesproken, in Noorwegen is een grote olie reserve gevonden in de Barentszzee. Dit is een zee ten noorden van Rusland en Noorwegen. Volgens schattingen is het een vondst van 200 tot 300 miljoen vaten olie. In augustus 2011 werd door hetzelfde bedrijf  (Statoil) de grootste oliereserve in 30 jaar gevonden in de Noord-Zee. Die olievondst was goed voor 500 miljoen tot 1,2 miljard vaten ruwe olie.

Oplossing volgens Buiter
Vandaag sprak Willem Buiter, de bekende econoom van Citigroup, in Ierland over zijn voorwaarden voor het noodpakket dat Ierland moest heronderhandelen. Ierland, dat sinds het redden van de Ierse bankensector, leent bij het IMF en de EU tegen een percentage van zes procent, zou volgens Buiter tegen 3% moeten lenen aangezien dat in theorie ook zou kunnen bij het nieuwe EFSF mechanisme. Volgens Buiter zouden het IMF en de EU hiermee kunnen laten zien dat zij zien dat Ierland op de goede weg is om zijn begroting op orde te krijgen. Een andere opie om onder de enorme schuldenburg uit te komen zou volgens Buiter te vinden zijn in het herstructureren van staatsobligaties. Vrijwel op dezelfde manioer zoals we dit nu in Griekenland zien. “Ierland is geen Griekenland”, aldus Buiter aan de vooravond van het vijfde bezoek van de EU-IMF officials.

Quote of the day: ‘You can fool some of the people all of the time, and all of the people some of the time, but you can not fool all of the people all of the time’ -Abraham Lincoln-