Biflatie in stroomversnelling door QE2

Het is ruim vier maanden geleden dat Ben Bernanke in zijn helicopter sprong voor QE2. Een reddingsplan van 600 miljard dollar, verdeeld over 8 maanden. In de afgelopen maanden is er al voor zo’n 350 miljard dollar aan treasuries opgekocht door Bernanke en kornuiten. En laten we de Open Market Operations niet vergeten. Ook goed voor 300 miljard dollar natuurlijk. Maar wat heeft dat nu precies voor effect gehad deze afgelopen maanden? Wellicht is QE2 niet de enige reden van de prijsstijging van grondstoffen en voedsel, maar het volgende lijstje is toch wel veelzeggend:

De Federal Reserve zal voornamelijk de prijs van katoen goed in de gaten houden. De Amerikaanse dollars worden namelijk op papier gedrukt dat voor 75% uit katoen bestaat. Dat blijkt uit gegevens van de Amerikaanse Moneyfactory, ofwel het Bureau of Engraving and Printing. De vraag naar katoen is natuurlijk flink gestegen, er komen wekelijks miljarden dollars uit de printer van de Federal Reserve rollen. Voordat QE2 begon, stond de katoenprijs al op het hoogste punt in de afgelopen 140 jaar. En sinds die tijd (dus in de afgelopen vier maanden) is de katoenprijs bijna nog een keer over de kop gegaan.

Niet alleen t-shirts, sokken en beddengoed worden daarom een stuk duurder, ook de prijs van dollarbiljetten neemt flink toe. De kosten van het drukken van één dollarbiljet zijn in 2010 met bijna 50% gestegen ten opzichte van 2008. De Amerikaanse overheid produceerde 6,4 miljard dollarbiljetten in 2010. Het produceren van één dollarbiljet kost de Fed 9,6 dollarcent. In 2008 bedroeg de prijs nog 6,4 cent per biljet. Feit is natuurlijk wel dat als ze een 100-dollar biljet printen, de kosten van het produceren in het niet vallen, want de waarde van zo’n bedrukt papiertje (een Federal Reserve Note) is dan opeens 100 dollar. Makkelijk winst maken en dat doen ze dan ook bij de Federal Reserve. In 2010 maakte de ‘centrale bank’ van Amerika 81 miljard dollar winst. Het blijft natuurlijk gewoon een elite groepje particuliere bankiers (bekijk ook eens deze video over wie nu eigenlijk de Federal Reserve bezit). Volgens Madoff, die momenteel een gevangenisstraf van 150 jaar ‘uitzit’, is de Federal Reserve en de hele Amerikaanse overheid trouwens één grote Ponzischeme. Hij kan het weten, zou je zeggen.

Het moge wel duidelijk zijn dat biflatie één van de gevolgen van Quantitative Easing 2 is. Terwijl de goederen die we dagelijks nodig hebben, maar blijven stijgen in prijs, dalen de huizenprijzen in Amerika gewoon verder. Ondanks dat er meer woningen worden verkocht in de Verenigde Staten is de gemiddelde huizenprijs inmiddels gedaald naar het laagste niveau sinds 2002. Een gemiddeld huis in Amerika kost momenteel $158.800,-. Dat is iets meer dan €114.000,-. De Nederlandse huizenprijzen zullen overigens naar alle waarschijnlijkheid  in 2011 ook blijven dalen.

Er verschijnen steeds meer berichten op internet over biflation. Van de mainstream media zoals de Wallstreet Journal: ‘Biflation Bernanke’, tot een artikel op Alex Jones’ Infowars: ‘Economy hit an ultimate Smokescreen: Biflation‘. De WSJ definieert biflatie als volgt: ‘Everything you already own — a house, a car, a stock portfolio — has rapidly declined in value. Everything you actually need to buy — food, gasoline, medicine, education — is going up’. Infowars maakt er het volgende van: ‘This biflationary period will likely continue, as money will continue to be printed to cover bank losses and government debt, while hardships will likely continue to mount for the average consumer. So don’t be fooled; biflation is being used as a smokescreen to keep the public from becoming alarmed about rapidly rising food and energy prices’.

Op 30 juni 2011 stopt het inkoopprogramma van de Federal Reserve. Dan mag de economie weer proberen op eigen benen te staan. Sinds de kredietcrisis is de economische groei van de Westerse wereld vrijwel geheel door de overheden gecreëerd. Nu de inflatie weer aan het stijgen is, komen de centrale banken voor een moeilijke keuze te staan. De rente zou eigenlijk verhoogd moeten worden en de stimuleringsmaatregelen moeten worden geschrapt. Dit heeft mogelijk een negatief effect op de financiële markten en de economische groei. Een renteverhoging is natuurlijk niet meer dan reëel. De ECB handhaaft momenteel nog een rentetarief van 1%, terwijl de inflatie in Europa inmiddels 2,4% op jaarbasis bedraagt. In Amerika is het nog extremer, daar is de rente nog steeds praktisch 0% (tussen de 0,00% en de 0,25%).

Inflatie in Amerika ligt wel op de loer, aldus Gross, hoofd van de grootste obligatiebelegger ter wereld, genaamd Pimco. In Pimco’s investement outlook van maart stellen ze de vraag: ‘Who will buy Treasuries when the Fed doesn’t’? Wie gaat er na QE2 Amerikaanse staatsobligaties kopen en als ze die dan al kopen, tegen welke rentevergoeding? Gross waarschuwt dat wanneer QE2 afloopt, het wel eens snel gedaan kan zijn met het economische herstel. Momenteel koopt de Fed zo’n 70% van de Amerikaanse staatsobligaties op, zo illustreert Pimco in onderstaande afbeelding, maar wie gaat die positie overnemen indien QE2 ten einde komt?

Marc Faber denkt het antwoord wel te weten. Volgens Faber zal Quantitative Easing nooit meer stoppen. Faber is er 100% zeker van dat na QE2 zeker QE3 zal beginnen. En daarna QE4, QE5, tot QE38. Volgens Faber kunnen we flink wat ‘doom’ verwachten indien de kwantitatieve verruiming wel stopgezet zal worden. Het is rustig afwachten, nog een paar maanden te gaan. Ben Bernanke heeft vorige week laten weten QE2 zeer succesvol te vinden. Zo zou de werkloosheid licht zijn afgenomen, maar daar zijn de meningen ook over verdeeld. Volgens de Amerikaanse overheid was de werkloosheid in februari 8,9%, terwijl het werkloosheidspercentage volgens Shadowstats eerder in de buurt komt van 21%. Dat zou betekenen dat 1 op de 5 Amerikanen momenteel geen baan heeft. Dan is het ook niet zo gek dat er meer dan 44 miljoen Amerikanen leven van voedselbonnen. (waar JP Morgan overigens weer klauwen met geld aan verdient, zie de video: JP Morgan wordt rijk van Amerikaanse armoede). Wel is Helicopter Ben bezorgd over de olieprijs. Die is door de onrust in Egypte, Libië en andere Arababische en Afrikaanse landen al flink gestegen in 2011. Dit vormt volgens de baas van de Fed ‘een bedreiging voor de prijsstabililteit’, wat een genie *sarcasme uit*.

Binnen de Fed klinken er steeds meer geluiden om QE2 terug te schroeven. Jeffrey Lacker van de Federal Reserve in Richmond en Richard Fisher, president van de Fed in Dallas stemden vorige maand allebei voor het terugdringen van de stimuleringen.  Ze wezen op de eventuele gevaren van hoge inflatie. De meerderheid was echter voor het doorzetten van QE. En laten we eerlijk zijn, in de Verenigde Staten, waar de nationale schuld momenteel meer dan 14,2 biljoen dollar bedraagt, hebben ze natuurlijk wel baat bij een wat hogere inflatie. Als het geld minder waard wordt, daalt namelijk ook de waarde van de totaal uitstaande schuld. Grote kans dus dat er momenteel al plannen worden gemaakt voor QE ronde nummer 3.

Koen Dil