Omdat de rente van de Spaanse 10jaars obligaties rond de 5,65% noteert, wil premier Rajoy van Spanje nog niets weten van een bailout. Als het aan de internationale politiek ligt heeft hij geen keus: Spanje moet snel een aanvraag doen bij het Europese noodfonds. Voorlopig weigert Rajoy echter. Hij is wellicht te bang dat hij de regie over zijn eigen land kwijt zal raken en dat nog meer harde bezuinigingen desastreus zullen zijn voor de Spaanse bevolking.

Troika nog in beraad

Een visie die inmiddels tussen de regels door wordt bevestigd door de Europese Troika (ECB + IMF + EC). De ECB wil  pas overgaan tot een steunpakket van ongeveer 300 miljard euro als het IMF meedoet. Alleen op deze manier denkt de Europese Centrale Bank veilig te kunnen stellen dat het land aan alle condities zal voldoen op het gebied van bezuinigingen en hervormingen.

Vertragingstactiek zal niet helpen

Vrijdag 14 september zijn de ministers van financiën van alle eurolanden bij elkaar in Cyprus. Daar zal de kwestie zal worden besproken. Ondanks het feit dat zowel Spanje als Italië vanwege verlaagde rentestanden inmiddels bewegingsruimte hebben, is het maar de vraag hoelang deze ruimte aanwezig blijft. President van de ECB, Mario Draghi, maakte bij de aankondiging van zijn OMT (Outright Monetary Transaction) programma bekend dat hij alleen landen zal steunen indien deze steun hebben aangevraagd bij het noodfonds.

Strengere regels

Hierdoor zal het land dus eerst aan de strenge eisen moeten voldoen, alvorens er wordt ingegrepen. Verder zal de ECB de aankopen staken als het land zich niet aan de afspraken houdt. Een meerderheid van het ECB bestuur wil die regel echter aanscherpen en stoppen met het opkoopprogramma als er binnen drie maanden nog geen IMF-rapport op tafel ligt. Zo kunnen vertragingstactieken niet meer worden opgeworpen en zal de patstelling dus nooit lang standhouden. Het is dan ook niet verrassend dat vooral de Spaanse, Italiaanse en Franse centrale bankiers fel tegen dit plan zijn.

Financiële gezondheid verslechterd

Ondertussen is het zo dat de financiële gezondheid van het land alleen maar verder verslechterd. De spaanse debt/GDP ratio, waarbij de totale schuld wordt gedeeld door het Bruto Binnenlands Product, steeg in het tweede kwartaal van 2012 tot 75,9% ten opzichte van 72,9% in het eerste kwartaal. Daarnaast zijn de regionale schulden eveneens toegenomen tot 14,2% van het BBP. Ook de Spaanse huizenmarkt lijkt maar geen bodem te kunnen vinden. In Q2 daalde een gemiddeld Spaans huis met 14,4% in vergelijking met een jaar eerder. Hiermee lijkt er een versnelling te zijn ingezet, aangezien de daling in het eerste kwartaal van 2012 nog 12,6% op jaarbasis bedroeg.

Spaanse banken lenen steeds meer bij ECB

Dat Spanje in de problemen zit, blijkt ook uit het feit dat het Spaanse banksysteem door en door verrot is. De banken kunnen alleen nog maar overeind blijven door de liquiditeiten van de ECB. De onderstaande grafiek, via Zerohedge, zegt meer dan genoeg. Spanje moet dringend aan het infuus.