Het Minsky Moment is nù: meltdown en “wereldwijde economische implosie”

11

Dat is wat topstrateeg Albert Edwards voorziet. Nu is Edwards wel gekend als zijnde een perma beer. Iemand die altijd hetzelfde beweert, eender wat, krijgt vroeg of laat vast weleens gelijk. Zoals ook een klok die niet meer tikt toch twee keer per dag het juiste uur aangeeft. De aandelenbeurzen zijn hun schade wegens Corona al aan het inhalen. Dus wat komt zo’n party pooper uit Londen nu weer roet in het spreekwoordelijke eten gooien? Nochtans is de global strategist van Société Générale ervan overtuigd. Er komt nu heel vlug een meltdown die ook de aandelenbezitter armer zal achterlaten. De eerste tekenen van deflatie zijn reeds zichtbaar. De kapitaalmarkten zullen verrast worden want niemand die hier oog voor heeft, dixit Edwards. (Behalve dan uw Biflatie dat hier recent is over gaan berichten.) Historicus Eric Mecking heeft het over het Minsky Moment, ‘het punt waarop in de financiële wereld optimisme omslaat in pessimisme. Het is genoemd naar de econoom Hyman Minsky, die analyseerde hoe de toename van de kredietverstrekking in goede tijden en de afname ervan in economisch mindere tijden het financieel stelsel kwetsbaar maken en zo het risico van financiële crisissen verhogen.’

Verloren decennium

Reeds in januari 2019 Edwards ‘predicted that the recession would be quite deep and accompanied by a deep trough in earnings’. Hij kon toen nog niet weten hoeveel erger die recessie zou worden door de Coronacrisis een jaar later. In april 2020 wel en de strateeg laat dan ook opnieuw van zich horen. ‘The unfolding recession is the “final stage” of deflation, according to Edwards. The turmoil is so bad that it will force authorities to transition to a “new regime.” Those authorities will go from QE and monetary easing to monetization that will drive the “great melt” of fiscal deficits.’ Over Japan en zijn verloren decennium van 1990 tot 2000 zat hij er inderdaad recht op. Edwards geniet al decennialang een uitstekende reputatie. Dus zouden we misschien best ernstig rekening houden met zijn waarschuwingen.

En de deficieten?

Die zijn permanent zegt hij. Zowel in ‘zijn’ VK als in West Europa. Waarover hij zich uitspreekt. Die kunnen ook nooit meer omgekeerd worden, verminderd. Want het zou de massa’s tot in de straten doen revolteren. En verder: “(…) public pensions will be fixed, businesses bailed out and the public will receive numerous handouts, which might include universal healthcare and a guaranteed basic income.” Voor de korte termijn legt Edwards de nadruk op een instorting van de aandelenkoersen en genoemde deflatie. Vooral kleine bedrijven lopen groot risico stelt hij, want die bezitten slechts voor een maand of twee liquiditeiten. Tot daar de strateeg. Want we weten ondertussen, beste lezer, dat ook veel grote bedrijven zonder werkmiddelen zitten. Denken we aan de grote luchtvaartmaatschappijen; autoverhuurder Hertz; luxewarenhuis Neiman Marcus et al. Nog vele zullen volgen, helaas. Ja, zelfs die grote, ‘altijd al bestaande’ bedrijven bezitten dus géén contanten, géén reserves. Om een economisch moeilijke periode (maanden, een half jaar?) te kunnen overbruggen. Dat verbaast ons toch wel, eerlijk gezegd. Waar is het vele geld gebleven, waar zijn de verdiensten van decennia vaak dan naartoe? Met alle belastingvoordelen die ze zolang genoten? Naar altijd maar uitgebreid te hebben? Zonder ooit een appel of twee voor de economische dorst opzij te hebben gelegd? Géén bewijs van goed moneymanagement, dunkt ons…

Wat is deflatie?

Drs. Eric Mecking is historicus (Universiteit van Amsterdam), beursexpert, financieel-economisch analist, adviseur en schrijver. Met zijn boek ‘Deflatie in aantocht was hij rijkelijk vroeg. Maar anno 2020 lijkt ook hij toch gelijk te krijgen. Beter te vroeg voorspellen dan te laat, toegegeven. Want over het verleden ‘voorspellen’…dat is altijd makkelijker(!) In volgende video laten we Mecking aan het woord. Wat betekent deze deflatie nu in de praktijk?